作為跨境電商行業(yè)的核心物流合作伙伴，全球航運巨頭馬士基的每一份財報都牽動著跨境賣家的神經(jīng)。AMZDH獲悉，2月5日，馬士基正式發(fā)布2025財年年度財報，數(shù)據(jù)顯示集團全年營收微降至540億美元，雖利潤端有所回落，但整體業(yè)績仍達到財務指引上限，各業(yè)務板塊呈現(xiàn)出 “分化增長” 的特點。其中海運業(yè)務量增價跌成為業(yè)績核心變量，而物流、碼頭板塊的穩(wěn)健表現(xiàn)，尤其是跨境電商物流相關布局的持續(xù)落地，為行業(yè)釋放了重要信號。這份財報不僅折射出全球航運市場的當下格局，更對跨境電商賣家的物流規(guī)劃、成本把控有著關鍵的參考意義。

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一、核心財報數(shù)據(jù)：營收微降，業(yè)績達指引上限

      馬士基2025財年的核心財務數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出 “營收微降、利潤回落但符合預期” 的特征，與2024年相比，集團整體經(jīng)營受海運行業(yè)周期影響顯著，但綜合運營能力仍得到體現(xiàn)：

• 全年營收540億美元，較2024年的555億美元小幅下滑；
• 息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）95億美元，息稅前利潤（EBIT）35億美元，均較去年有所回落，但精準達到全年財務業(yè)績指引的上限；
• 第四季度成為業(yè)績波動的關鍵節(jié)點，集團錄得凈虧損2700萬美元，核心原因是海運板塊由盈轉虧，EBIT 為-1.53億美元，而2024年同期海運EBIT達16億美元。

為應對市場不確定性，馬士基因地制宜推出系列調整措施：啟動10億美元股票回購計劃，擬裁撤約1000個公司職能崗位，每年削減1.8億美元管理費用，通過 “提效率、降成本、強回報” 的組合拳優(yōu)化企業(yè)運營，為后續(xù)發(fā)展蓄力。

業(yè)務板塊分化：海運量增價跌，物流碼頭成 “壓艙石”

      馬士基三大核心業(yè)務板塊在2025年表現(xiàn)迥異，海運業(yè)務的周期波動與物流、碼頭業(yè)務的穩(wěn)健增長形成鮮明對比，也印證了其 “一體化物流” 戰(zhàn)略的抗周期價值，而這一布局與跨境電商物流需求高度契合。

海運：貨量增長4.9%，運價下行成最大掣肘

      海運作為馬士基的核心業(yè)務，2025年實現(xiàn)4.9%的貨量增長，與全球市場增速保持一致，第四季度貨量更是同比大增8%，展現(xiàn)出強勁的市場需求承接能力。同時，馬士基全新東西向海運網(wǎng)絡正式運營，將行業(yè)準班率提升至90%以上，還實現(xiàn)了超預期的成本節(jié)約，這對追求物流時效穩(wěn)定性的跨境賣家而言，無疑是重要利好。

      但受全球航運行業(yè)運力過剩影響，海運運價持續(xù)下行，直接壓縮了盈利空間，成為集團營收、利潤回落的核心原因，也導致第四季度海運板塊由盈轉虧。

物流：連續(xù)7個季度盈利改善，跨境電商履約成亮點

      物流與服務板塊全年收入約151億美元，雖尚未發(fā)揮全部潛力，但盈利能力連續(xù)第七個季度同比改善，第四季度息稅前凈利潤率提升0.8個百分點至4.9%。這一增長主要得益于倉儲與跨境電商履約業(yè)務的良好表現(xiàn)，馬士基針對跨境電商的物流需求進行針對性調整，完善端到端的物流解決方案，成為物流板塊業(yè)績修復的重要推手。

碼頭：創(chuàng)歷史最佳業(yè)績，成最穩(wěn)利潤來源

      碼頭業(yè)務成為馬士基2025年的 “業(yè)績黑馬”，全年收入約53億美元，貨量、營收及 EBIT均創(chuàng)歷史新高，第四季度營收同比增長13%，剔除資產(chǎn)減值后息稅前凈利潤率達30.1%。依托美洲、歐洲等跨境電商核心市場的強勁需求，碼頭業(yè)務憑借高利潤率、高資產(chǎn)利用率成為集團最抗周期的板塊，也為馬士基的跨境物流網(wǎng)絡提供了穩(wěn)定的基礎設施支撐。

營收微降背后：全球航運與跨境貿(mào)易的雙重影響

      馬士基本財年的業(yè)績變化，并非單一企業(yè)經(jīng)營問題，而是全球航運市場環(huán)境與跨境貿(mào)易格局變化的集中體現(xiàn)，背后有三大核心因素：

1. 航運行業(yè)供需失衡，運價中樞下移

         全球新造船交付帶來運力供給增加，疊加市場競爭加劇，海運運價持續(xù)下行，即便馬士基實現(xiàn)貨量增長，也難以對沖價格下跌帶來的盈利損失；

2. 地緣政治重塑供應鏈

         紅海繞航、區(qū)域貿(mào)易政策調整等因素，推高了航運網(wǎng)絡的運營成本，同時也讓客戶對物流 “可靠性、可預測性” 的需求大幅提升，馬士基雖將準班率提升至 90%+，但仍需承擔額外的運營成本；

3. 全球跨境貿(mào)易溫和復蘇

         歐美等跨境電商核心消費市場需求雖有恢復，但增速放緩，使得海運貨量增長僅與市場同步，未能形成突破性增長，而物流板塊的跨境電商履約業(yè)務雖增長，但尚未能完全對沖海運板塊的盈利下滑。

馬士基的破局之道：錨定跨境電商，加碼物流布局

      面對市場挑戰(zhàn)，馬士基并未止步于降本裁員，而是繼續(xù)深化一體化物流戰(zhàn)略，尤其針對跨境電商行業(yè)的需求加大布局，這些動作也為跨境賣家?guī)砹烁辔锪鬟x擇：

加碼本土倉儲，打造跨境履約核心節(jié)點

      2025年11月，馬士基投資超10億元的上海臨港綜合物流旗艦倉正式啟用，這是其中國最大、全球重要的倉儲投資項目，擁有14.7萬平方米倉儲面積，重點提供跨境電商履約服務。該旗艦倉享受保稅區(qū)特殊監(jiān)管政策，支持保稅與非保稅貨物同倉存放，還能實現(xiàn)快速通關，依托長三角產(chǎn)業(yè)帶和上海國際航運中心，為中國賣家出口亞太、全球提供了高效的倉儲履約解決方案，真正實現(xiàn) “一盤貨” 統(tǒng)籌跨境貿(mào)易需求。

優(yōu)化航線網(wǎng)絡，提升物流可靠性

      馬士基全新的東西向海運網(wǎng)絡實現(xiàn)90%+ 的準班率，這一行業(yè)標桿級的表現(xiàn)，對跨境賣家而言意味著物流時效更可控，備貨規(guī)劃、庫存周轉的不確定性大幅降低。同時，馬士基還跟隨全球貿(mào)易 “多極分散” 的趨勢，布局東南亞、中東等新興市場航線，填補區(qū)域貿(mào)易通道空白，契合跨境電商賣家開拓新興市場的物流需求。

完善全球跨境電商物流網(wǎng)絡

      在歐美核心跨境市場，馬士基已實現(xiàn)32個國家的配送覆蓋，擁有8個分揀中心、3個國際包裹樞紐，與40+尾程配送伙伴合作，提供門到門的國際包裹運輸、清關、尾程配送一站式服務，還打造了中國至歐洲的專屬跨境電商物流線路，實現(xiàn)全程軌跡可追蹤，完美匹配跨境電商小批量、高時效的物流需求Maersk。

二、對跨境電商賣家的啟示：把握物流趨勢，優(yōu)化運營策略

      馬士基2025財年財報所釋放的行業(yè)信號，為跨境電商賣家的物流規(guī)劃、成本把控、市場拓展提供了重要參考，賣家可從三方面調整策略：

優(yōu)先選擇 “可靠性高” 的物流合作伙伴

      在全球供應鏈重構的背景下，物流的 “可預測性” 已成為跨境運營的核心要素。馬士基將準班率作為核心競爭指標，也印證了這一趨勢。賣家在選擇物流商時，不應僅關注運價，更要重視航線準班率、物流軌跡透明度，避免因物流延誤導致的平臺罰款、買家差評。

借力一體化物流，降低綜合運營成本

      馬士基等頭部物流企業(yè)的 “海運 + 海外倉 + 尾程履約” 一體化解決方案，能幫助賣家實現(xiàn)物流環(huán)節(jié)的降本增效。以上海港旗倉為代表的跨境履約中心，可實現(xiàn)備貨、清關、配送的一站式管理，減少中間環(huán)節(jié)的溝通成本和時間成本，尤其適合做全渠道運營的賣家。

結合市場趨勢，合理規(guī)劃發(fā)貨與布局

      一方面，海運行業(yè)當前 “量增價跌” 的格局，賣家可抓住運價相對低位的機會，與物流商簽訂長期合作協(xié)議，鎖定物流成本；另一方面，跟隨馬士基的航線布局，積極開拓東南亞、中東等新興市場，借助頭部物流企業(yè)的渠道優(yōu)勢，降低新興市場的物流門檻。同時，歐美核心市場仍需重視海外倉備貨，提升本地履約能力，契合消費者的購物體驗需求。

行業(yè)展望：航運與跨境電商的雙向賦能

      馬士基首席執(zhí)行官柯文勝在財報中表示，地緣政治重塑供應鏈的背景下，“可靠性 + 資產(chǎn)利用率” 將成為航運企業(yè)的核心競爭要素，而這一要素與跨境電商行業(yè)的物流需求高度契合。2026年，馬士基預計全球集裝箱市場貨量將增長2%-4%，航運行業(yè)的運力調整、運價修復仍將持續(xù)，而跨境電商物流將成為馬士基物流板塊的核心增長引擎。

      對跨境電商行業(yè)而言，頭部航運企業(yè)持續(xù)加碼跨境電商物流布局，將推動行業(yè)物流服務向更高效、更數(shù)字化、更定制化的方向發(fā)展。賣家將能獲得更多一站式、本土化的物流解決方案，物流環(huán)節(jié)的效率和體驗持續(xù)提升，而物流能力的升級，又將進一步推動跨境電商賣家開拓全球市場，實現(xiàn)航運與跨境電商的雙向賦能、共同增長。